Reprise de PME : combien le Prêt Croissance Transmission de Bpifrance peut vraiment financer
Vous reprenez une PME par une holding, ou votre client le fait ? Le Prêt Croissance Transmission de Bpifrance affiche 50 000 € à 5 000 000 € sans garantie, mais ce n'est pas ce chiffre qui décide du montant. Deux règles le plafonnent bien plus tôt : 40 % de la dette du montage et un partenariat de 1 pour 1,5. Voici comment les appliquer à votre plan de financement avant la lettre d'intention, avec un exemple que vous pouvez refaire.
Ruddyco-fondateur de Moriarty
Le Prêt Croissance Transmission est le « nouveau prêt sans garantie pour financer la reprise des PME et ETI » annoncé par Bpifrance le 15 mai 2025, au lancement de son Plan Transmission Bpifrance Création1. Sa fiche affiche une fourchette large, de 50 000 € à 5 000 000 €, et aucune garantie sur les actifs ni sur le patrimoine du dirigeant. Ce qui fixe le montant réel d'un dossier, ce sont deux lignes plus bas sur la même page : un plafond rapporté à la dette du montage et un partenariat financier. C'est ce calcul que cet article déroule, pour un repreneur ou pour l'expert-comptable qui monte son plan de financement.
Article publié le 19 octobre 2026. Conditions relevées le même jour sur bpifrance.fr et bpifrance-creation.fr. Seul Bpifrance fait foi.
Ce que le prêt finance, et pour qui
Selon la page Bpifrance du Prêt Croissance Transmission2, le prêt finance la transmission de la majorité du capital ou des droits de vote (ou d'une minorité appelée à devenir majoritaire « dans un temps déterminé, attestée par contrat »), le rachat d'une minorité par un actionnaire majoritaire quand l'opération est « essentielle au développement de l'entreprise », et la reprise d'un fonds de commerce.
La cible doit être une TPE, une PME au sens européen ou une ETI indépendante, située en métropole ou dans un DROM (les collectivités d'outre-mer sont exclues), créée depuis plus de 3 ans et capable de fournir un bilan et un compte de résultat couvrant 24 mois d'activité.
Le repreneur est soit une holding constituée par des personnes physiques (un LBO), soit une entreprise existante qui fait de la croissance externe. Une holding de moins de 3 ans est admise si elle est créée pour acquérir une société de plus de 3 ans.
L'assiette comprend les actifs (fonds de commerce, matériel, constitution du fonds de roulement), les titres en cas d'achat majoritaire, le remboursement de comptes courants et, à titre accessoire, le besoin en fonds de roulement.
Les conditions : durée de 3 à 7 ans avec un différé d'amortissement en capital de 2 ans au plus, taux fixe « selon barème en vigueur » (aucun taux n'est publié), frais de dossier de 0,40 % minimum, retenue de garantie de 5 % restituée après complet remboursement avec ses intérêts, et assurance décès et perte totale et irréversible d'autonomie sur la tête du dirigeant.
Les deux règles qui fixent le montant
Règle 1 : 40 % de la dette. « Le montant du Prêt Croissance Transmission ne pourra excéder 40 % du montant de la dette globale liée au LBO », écrit Bpifrance. Le plafond ne porte pas sur le prix de cession mais sur la dette : l'apport des repreneurs n'entre pas dans la base.
Règle 2 : le partenariat de 1 pour 1,5. La page indique seulement « Partenariat 1 pour 1,5 », sans le définir. Bpifrance pose le principe général dans une page de 2016 : ses prêts sans garantie « doivent s'accompagner d'un financement bancaire ou d'un apport en fonds propres, d'un montant au moins équivalent » bpifrance.fr3. Nous lisons donc « 1 pour 1,5 » comme 1 € de Prêt Croissance Transmission pour au moins 1,5 € de financement partenaire. C'est une lecture, pas une citation : faites-la confirmer par votre chargé d'affaires.
Ce que donne la combinaison. Notons P le prêt Bpifrance et B le prêt bancaire. Le partenariat impose P ≤ B / 1,5. Si la dette du montage se limite à B et P, le plafond de 40 % impose P ≤ 0,40 x (B + P), soit 0,60 x P ≤ 0,40 x B, soit encore P ≤ B / 1,5. Les deux règles se rejoignent : le prêt Bpifrance représente au plus 40 % de la dette, et la banque au moins 60 %. Dès qu'une autre dette s'ajoute (un crédit vendeur, par exemple), c'est le partenariat qui limite, à condition que cette dette ne compte pas comme financement partenaire, ce que Bpifrance ne précise pas.
Exemple chiffré : une holding rachète une PME
Hypothèses. Deux associés créent une holding en octobre 2026 pour racheter 100 % des titres d'une PME industrielle créée il y a 12 ans, en métropole. Besoin total du montage : 2 000 000 € (prix des titres et frais). Apport des associés : 500 000 €. Dette à lever : 1 500 000 €, entièrement en prêt bancaire et en Prêt Croissance Transmission. Aucun crédit vendeur.
Calcul du prêt Bpifrance.
- Plafond de 40 % : 0,40 x 1 500 000 = 600 000 €.
- Partenariat de 1 pour 1,5 : un prêt de 600 000 € appelle au moins 1,5 x 600 000 = 900 000 € de prêt bancaire. 600 000 + 900 000 = 1 500 000 € : le montage est équilibré.
- Fourchette : 600 000 € est compris entre 50 000 € et 5 000 000 €.
Ce que la holding reçoit vraiment.
- Retenue de garantie : 5 % x 600 000 = 30 000 €, prélevés sur le prêt et restitués après complet remboursement, augmentés de leurs intérêts. Disponible au décaissement : 570 000 €.
- Frais de dossier : au moins 0,40 % x 600 000 = 2 400 €.
- Il manque donc au moins 32 400 € au plan pour payer le même prix. Ils doivent venir de l'apport ou du prêt bancaire.
Le remboursement du capital. Avec une durée de 7 ans et un différé de 2 ans, le capital se rembourse sur 5 ans. Si l'amortissement est linéaire (hypothèse : la page ne précise pas le profil), cela fait 600 000 / 5 = 120 000 € de capital par an de la troisième à la septième année, intérêts en plus, au taux du barème. Ces 120 000 € remontent de la cible vers la holding sous forme de dividendes : c'est là que l'expert-comptable doit tester le plan, année par année, avec le prêt bancaire en parallèle.
Variante : la banque ne prête que 600 000 €. Le partenariat limite alors le prêt Bpifrance à 600 000 / 1,5 = 400 000 €. La dette tombe à 1 000 000 €, et il faut trouver 500 000 € de plus en fonds propres ou en autre dette.
Prêt Transmission ou Prêt Croissance Transmission ?
Les deux prêts financent les mêmes opérations, avec la même assiette, la même retenue de 5 % et le même plafond de 40 % de la dette LBO. Selon la page Bpifrance du Prêt Transmission4, les différences sont les suivantes :
- Taille de la cible : TPE et PME seulement pour le Prêt Transmission ; ETI indépendantes admises en Prêt Croissance Transmission.
- Montant : 40 000 € à 1 500 000 € « dans la limite définie par chaque Fonds Régional de Garantie » pour le Prêt Transmission ; 50 000 € à 5 000 000 € pour le Prêt Croissance Transmission.
- Durée : 5, 6 ou 7 ans pour le Prêt Transmission, « non supérieure à celle de la banque » ; 3 à 7 ans pour le Prêt Croissance Transmission.
- Banque : le Prêt Transmission est « accompagné systématiquement d'un prêt bancaire d'une durée minimum de 5 ans », sans ratio publié ; le Prêt Croissance Transmission affiche un partenariat de 1 pour 1,5.
En pratique : au-delà de 1 500 000 €, ou si la cible est une ETI, seul le Prêt Croissance Transmission est ouvert. En dessous, les deux sont possibles et c'est la limite du fonds régional de garantie de votre région, non publiée, qui peut faire la différence.
La garantie du prêt bancaire. Bpifrance Création indique que le prêt bancaire qui accompagne le Prêt Transmission peut « bénéficier de la garantie Bpifrance » Bpifrance Création5. La Garantie Transmission Standard6 couvre en garantie notifiée 60 % du crédit, sur 2 à 7 ans, pour une PME au sens européen. Dans notre exemple, sur 900 000 € de prêt bancaire, cela représenterait 540 000 €. La garantie couvre la banque, pas le repreneur : elle ne réduit pas sa dette.
Pièges et règles de cumul
- Deux pages Bpifrance qui ne disent pas la même chose. La page du Plan Transmission7 présente un « Prêt Transmission » « jusqu'à 5 000 000€ » (« montant variable selon les régions ») et renvoie vers la page du Prêt Croissance Transmission. La page catalogue du Prêt Transmission plafonne, elle, à 1 500 000 €. Les 5 000 000 € sont ceux du Prêt Croissance Transmission : ne les promettez pas pour un Prêt Transmission.
- La retenue de 5 % est un trou de trésorerie. Elle est prélevée sur le prêt : 30 000 € sur 600 000 € dans notre exemple. Intégrez-la au plan dès le départ.
- L'assurance du dirigeant est exigée. Pas de caution, mais une assurance décès et perte totale et irréversible d'autonomie sur la tête du dirigeant. Son coût n'est pas publié et dépend de l'âge et de la santé de l'assuré.
- Les collectivités d'outre-mer sont exclues des deux prêts, alors que la Garantie Transmission Standard les accepte, comme la Nouvelle-Calédonie.
- Les opérations patrimoniales. La Garantie Transmission Standard exclut les « opérations purement patrimoniales (cash out, vente à soi-même …) ». La page du Prêt Croissance Transmission ne mentionne pas cette exclusion : une cession intrafamiliale ou un OBO doit être présenté à Bpifrance avant d'être bâti sur ce prêt.
- L'ancienne Garantie Transmission. La page bpifrance.fr intitulée « Garantie Transmission » affiche « cette offre n'est plus disponible » ; le produit en vigueur est la Garantie Transmission Standard, disponible en garantie notifiée depuis le 20 mars 2024.
- L'apport personnel par prêt d'honneur. Le prêt d'honneur Création-Reprise8 (1 000 € à 80 000 €, taux zéro, à titre personnel) peut servir d'apport « au côté d'un prêt bancaire ». Pour une reprise, il ne dépasse pas 50 % du total des prêts d'honneur : 80 000 € de prêt Bpifrance supposent au moins 80 000 € de prêt d'honneur du réseau (Initiative France ou Réseau Entreprendre).
Ce qui reste incertain
- Le sens exact de « 1 pour 1,5 » : prêt bancaire seul, ou aussi fonds propres, comme le prévoit le principe général de Bpifrance ? La page du prêt ne le dit pas.
- L'assiette des 40 % : crédit vendeur, obligations convertibles et comptes courants y entrent-ils ? Non précisé.
- La croissance externe sans holding : le plafond est rédigé pour un LBO ; son application à une entreprise existante qui rachète une cible n'est pas décrite.
- Le cumul du Prêt Croissance Transmission avec la Garantie Transmission Standard sur le prêt bancaire associé : aucune page consultée ne l'autorise ni ne l'exclut expressément. La garantie est citée pour le Prêt Transmission seulement.
- Les limites des fonds régionaux de garantie pour le Prêt Transmission : non publiées sur la page.
- Le taux et le coût de l'assurance : « selon barème en vigueur », non publiés.